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第 29 卷摇 第 4 期 刘摇 伟: 我国宏观经济最新趋势分析
找不到正常投资途径,只能进行投机,并进而破坏
经济秩序。 另一方面,货币供应虽然总体充裕,但
真正投资时却没有钱。 2013 年出现所谓钱荒就
是流动性不足从而形成的矛盾局面。 实际上 ,这
是因为流动性充裕还是不足,不仅取决于货币供
给量多少,还取决于货币流通速度。 目前,我们就
面临着货币流动速度低的问题, 而这就使得央行
货币政策非常矛盾。 由于流动速度低, 银行等金
融机构倒逼央行加大货币供给, 但这将导致未来
通胀压力进一步增加。 实际上, 目前我国承受的
通胀压力在一定程度上是为前一个时期宏观经济
政策买单。 通过实施宽松的财政和货币政策 ,在
全球经济总体负增长的情况下,中国经济 2009 年
增长 8郾 7% 。 2010 年 、2011 年和 2012 年又相继达
到 10郾 2% 、9郾 3% 和 7郾 7% 的增速 , 这与实施的反
危机政策有关系。 但刺激经济增长要付出代价,
那就是经过一段时间后,宽松的货币供应会形成
通货膨胀压力, 只不过有时间上的滞后性。 目前
我国正在承受当年反危机政策形成的滞后的通胀
压力,需要高度警惕。
其次,这次通胀压力有强大的成本推动。 中
国经济进入中上等收入阶段后, 各种生产要素价
格迅速攀升, 工资、社会福利成本迅速上升 , 环境
污染治理标准越来越高,自然资源、 土地、 矿产品
越来越贵,经济运行的约束因素不断加大。 这个
时候要求国家要提高劳动生产力和要素效率,以
消化成本上升,否则就导致成本增加。 目前,我国
经济发展速度虽然很快,但是相应的效率提高则
很慢,这种情况下各种价格要素上升导致成本迅
速上升, 并使得这些成本进入价格体系。 “ 十八
大冶 提出到 2020 年 ,中国要实现全面小康目标,同
时基本实现工业化。 国家统计局测算表明目前中
国工业化相当于发达国家的 70% , 完成工业化还
需 7 年时间。 可是我国现在的产业生产效率,农
业劳动生产率仅相当于发达国家的 17% , 工业制
造劳动生产率只相当于工业化国家 46% 。 这意
味着我国经济的扩张, 结构提升速度远远快于效
率。 效率低,速度快则意味着成本提升的快 ,并导
致需求膨胀。 测算表明现在中国通货膨胀中,需
求拉动和成本推动差不多各自占一半。 其中 ,需
求拉动所占的比重略高于 50% 。
此外,还有输入成本上涨问题。 中国是第一
大出口国,第二大进口国。 作为第一大贸易国,中
国进口量很大, 且以能源、矿产品等为主。 其中 ,
石油进口依赖度约为 58% 左右。 近年来, 国际市
场上石油、矿产品价格都在迅速上涨,从而使我国
工业下游产品成本大幅提升。 效率提高速度慢很
难消化这些成本。 目前, 我国的国家体制应对需
求拉动的办法比较多, 可以通过各种政策把货币
收回来。 例如,1994 年通货膨胀率很高, 通过收
紧货币供给,1995 年就降至 12% ,1996 年降至
8% ,1997 年进一步降到 3% ,实现了高增长、 低通
胀的软着陆。 但是对于成本推动型通胀办法不
多, 因为这要降低企业成本, 提高企业效率, 不是
简单通过收紧银根就可以实现的。 此时, 收紧银
根将导致利率上升,加大企业融资成本,并进一步
进入企业产品成本。
目前通胀与过去不同的第三个原因在于其与
国际收支失衡的联系,解决起来面临两难。 2013
年年末,我国外汇储备 3郾 5 万亿美元,2014 年一
季度达到 3郾 8 万亿美元, 平均一个月提高 1 000
亿美元。 由于外汇市场、资本市场没放开,企业或
个人赚到的外汇只能存在指定银行。 企业或个人
用钱时需换成人民币,跟国家结汇。 结汇制度意
味着国家外汇储备越大,汇率不变的情况下,国家
付给的人民币越多, 从而导致流通当中货币量越
大,加大通胀压力 。 目前 100 多万亿货币存量中
通过结汇出去的货币占第一位。 要降低通胀压
力, 降低货币供应量增速, 首先要把结汇量控制
住,例如减少出口。 但由于中国内需不足,很大程
度上还要维持稳定出口来保证经济增长, 所以中
国不能打击出口,而是要保护和扩大出口,其结果
就会加大货币供给。 前几年国务院召开几次专题
会议讨论这个问题, 后来想了一个最简单办法就
是挣的外汇直接在国外用掉, 不再汇回国内。 但
这也很麻烦,因为我国想买的东西别的国家不卖 。
中国制造业规模已经超过美国, 一般的工业消费
品都能自己生产, 而且成本低。 我国真正要买的
商品主要有两种,一是高科技 ,另外就是原材料 ,
如石油、天然气等。 这都是战略性产品,由西方人
控制,很难成交。
对外扩大投资更难。 由于对别国的政治 、文
化、社会、 历史、生活方式了解不充分,对外投资具
有很大盲目性。 现代社会我国不能走西方列强先
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