Page 125 - 《北京工商大学学报（社会科学版）》2020年第4期
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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2020 年摇 第 4 期
图 3摇 模型参数估计具体结果
摇 摇 注:a鄄1 ~ a鄄6 纵坐标为相关系数,横坐标为 500 个不相关样本;b鄄1 ~ b鄄6 纵坐标为抽样参数估计值,横坐
标为 20 000 次抽样样本;c鄄1 ~ c鄄6 纵坐标为参数估计值出现的频次,横坐标为抽样参数估计。
图 4摇 房价波动和制造业投资的随机波动项后验分布图
摇
大。 2012 年起制造业投资当月同比增速开始出 而之后出台的救市政策也正是表明了政府企图
现缓慢的波动下降,2014 年开始出现个位数增 在经济下行周期时用房地产业去带动整体经济
长率,2015 年全年几乎均为个位数增长率,2016 的发展。 再结合上文对房市的分析,2014 年起
年 6 月甚至出现负增长率。 增长率的不断下滑 出台的大量救市政策为房地产的发展增添了活
以及增长率波动幅度的不断收紧很好的反应在 力,而制造业投资从此陷入低迷。 因此,房价波
了图 4 的后验分布图中。 结合近年来中国经济 动带来的房地产市场金融属性增加很有可能让
走势,中国 GDP 增速下滑最大的一年 也正是 大量资金以投资房市为首要目标,从而挤出了
榆
制造业投资随机项后验分布下滑最大的一年, 制造业投资。
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