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北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2018 年摇 第 5 期

摇 摇 表 6摇 考虑内生性问题的稳健性检验结果
完全消耗系数 直接消耗系数
变量
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
*** ***
- 1郾 938 - 1郾 300
FE
t - 1
(0郾 522) (0郾 330)
**
- 1郾 216 - 0郾 361
IE
t - 1
(0郾 524) (0郾 523)
** **
- 0郾 182 - 0郾 122
FA
t - 1
(0郾 071) (0郾 047)
*** **
- 0郾 280 - 0郾 159
INV
t - 1
(0郾 065) (0郾 067)
控制变量 Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes
时间固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes
个体固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes Yes
样本量 252 252 252 252 252 252 252 252
2
R 0郾 759 0郾 742 0郾 749 0郾 755 0郾 518 0郾 460 0郾 498 0郾 495
、 、 分别表示在 1% 、5% 、10% 水平下显著。
摇 摇 注:括号内的数值为变量估计系数的标准差; *** ** *
表 7摇 融资约束对创新能力的影响

基于劳动生产率加权 基于资本密集度加权 算数平均
变量
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
- 11郾 663 - 13郾 253 * - 13郾 751 **
FE
(7郾 325) (6郾 899) (6郾 369)

* ** ***
- 4郾 923 - 5郾 201 - 3郾 845
INV
(2郾 641) (2郾 388) (1郾 292)
控制变量 Yes Yes Yes Yes Yes Yes
时间固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Yes

个体固定效应 Yes Yes Yes Yes Yes Yes
样本量 234 234 234 234 234 234
2
R 0郾 960 0郾 964 0郾 960 0郾 965 0郾 975 0郾 978
摇 摇 注:括号内的数值为变量估计系数的标准差; *** ** *
、 、 分别表示在 1% 、5% 、10% 水平下显著。
大。 因此,对于推动制造业转型升级和提高企业 约束都将会阻碍其制造业服务化的发展,面对趋
创新能力而言,降低融资约束尤其是制造业面临 紧的融资约束,企业在谋求生存发展之余难以加
的外部融资约束尤为必要。 大投入发展服务化。 (2)不同类型的服务化所受
六、结论与启示 融资约束的影响及影响程度不同,特别是内外部
本文主要研究了融资约束对制造业服务化的 融资约束都显著抑制了最高端的专业科技服务化
影响及市场结构在其中的调节作用,研究结果表 以及低端的运输仓储服务化与批发零售服务化,
明:(1)平均而言,企业所面临的内部和外部融资 却意外推动了中高端的信息通信服务化发展,从

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