Page 125 - 北京工商大学学报社会科学版2018年第6期

北京工商大学学报(社会科学版)摇 摇 摇 摇 2018 年摇 第 6 期

摇 摇 ECO 的系数在三阶段均为正值,且均通过 密。 (2) 社团分析结果显示,全球跨国并购网络
5% 的显著性检验,两国的人均 GDP 差距越大,并 呈现明显的社团集聚效应,全球跨国并购社团形
购完成的金额越大,说明并购标的国家的市场潜 成受地理邻近等自然因素影响较大,但 2010 年以
力对跨国并购合约形成的影响。 TEC 在三阶段均 来,地理因素的影响有所减弱。 (3) 中介中心性
为正值,通过 1% 的显著性水平,这表明技术距离 的分析结果显示,全球跨国并购交易以发达国家
对跨国并购有十分显著的正向影响,且两国间技 为主。 如美国和英国一直稳定占据主导地位,但
术差距越大,并购实现金额越大。 RES 在三阶段 近年来发展中国家逐渐活跃于跨国并购市场,中
均显著,在第一和第三阶段通过了 5% 的显著性 国、印度等国家在跨国并购活动中的中心地位不
水平,第二阶段通过了 10% 的显著性水平,系数 断提升,资源型(如澳大利亚)和技术型(如日本)
为正,两国的自然资源差距对跨国并购金额有正 国家具有强劲的跨国并购发展潜力。 (4) 国家间
向影响,两国的自然资源差距越大,跨国并购实现 的地理距离、汇率差距、制度差异、教育距离、经济
金额越大。 LAB 在后两阶段显著,系数为正,两国 距离、技术距离、自然资源距离以及劳动力占比差
的劳动力占比差距越大,并购金额越大,表明劳动 距是影响国家间跨国并购合约形成的主要因素,
密集型产业跨国转移和获取优质劳动力资源是跨 但在不同阶段影响并购网络的主要因素也存在一
国并购行为的重要动因。 定差异。 当前地理距离对于局部国家间并购社群
GR 的系数在三阶段均为负值,且通过了 1% 网络形成的作用有所下降,而制度距离和教育距
的显著性检验,在其他影响因素不变的情况下,地 离较小的国家之间能够降低各类交易成本,形成
理距离对跨国并购的影响非常显著,地理距离越 跨国并购良好的软环境;而经济距离、劳动力占比
远,并购实现的金额越小,这也验证了由空间距离 距离、资源距离和技术距离较大的国家之间存在
所导致的交通、信息等方面成本对于跨国并购的 明显的资源异质性分布特征,是发起跨国并购,实
阻碍影响作用。 REER 的系数在三阶段均为负 现全球资源整合的重要原因。
值,且都通过了 5% 的显著性检验,实际有效汇率 我们力求通过全球跨国并购网络关系,显示
的差距对跨国并购有十分显著的影响,汇率差距 和识别国家之间经济合作的标的动机和各类影响
越大,并购完成的金额越小,这支持了本币强势有 因素,为中国承担大国责任、参与全球治理、促进
利于并购发起企业降低成本,促进跨国并购实现。 全球经济的可持续发展,提供了对策选择依据。
INS 在第一阶段不显著,在第二、三阶段的系数均 第一,技术、市场、劳动力等方面的资源整合
为负值,且显著性水平接近 0,制度差异因素在早 诉求是当前国际经济合作的主要动机,依赖于全
期全球并购中并没有产生显著影响,但随着时间 球统一市场的形成和发展。 由于当前逆全球化浪
的推移,2003 年以后,制度距离对于全球并购合 潮有不断加剧态势,大国之间各种形式的贸易冲
约形成的影响作用显著提升,两国间制度距离越 突不断发生。 在这一背景下,如何克服国家与国

大,并购金额则越小。 EDU 只在第一阶段显著, 家之间政治、制度、文化和发展水平差距等软环境
系数为负值,可见两国的教育距离在 20 世纪 90 因素的不利影响,通过包括跨国并购在内的各类
年代对全球跨国并购影响显著。 经贸关系的发展,促进资源在全球范围内的合理
四、结论与政策建议 配置,尤显重要。 作为一个负责任的大国,中国应
本文根据 1996—2017 年全球 175 个国家的 积极参与全球治理,反对各类贸易保护主义和逆
跨国并购数据,将全球跨国并购划分为三个周期 全球化潮流,努力促进包括跨国并购在内的各类
性阶段,运用社会关系网络分析方法,分阶段建立 国际经济合作网络的形成,促进资源要素国际配
跨国并购社会网络,并对网络结构的动态演化及 置网络的通达便捷。
其影响因素进行了分析,基本结论如下: (1) 对 第二,在经济领域,作为一个新兴市场经济国
于整体网络结构特征而言,随着时间的推移,全球 家和崛起的发展中大国,中国不仅意味着多层级
跨国并购网络的整体密度不断提升。 这说明全球 的技术产能,多元化的要素分布,同时也意味着多
并购活动越来越频繁,国家间的联系也越来越紧 样化的需求市场。 研究表明,除了美英日等传统

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